作者 | 林感恩手机配资平台
资料来源| 财报、公开数据
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2024年1月15日晚间，燕京啤酒(000729.SZ)发布了年度业绩预告。
预告透露，2024年度，燕京啤酒预计实现归属于上市公司股东的净利润为10亿元至11亿元，同比增长55.11%-70.62%。
对于业绩增长的原因在预告里，燕京啤酒也做出了透露：大单品燕京U8销量保持快速增长，成为业绩增长的重要驱动力之一。
然而燕京啤酒这一份看似整体表现不俗的成绩单的背后却抱有隐患，如果结合2024年前三季度报告，会发现第四季度燕京啤酒竟然是亏损的。
据燕京啤酒2024年前三季度业绩报告，当期燕京啤酒的归母净利润为12.88亿。
换而言之，就算2024年度燕京啤酒的归母净利润如报告里达到了最高值的11亿，那在2024年第四季度，燕京啤酒的亏损也达到了1.88亿。
值得一提的是，第四季度亏损已经是燕京啤酒一个常态，多年来一直未能得到有效解决。
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第四季度 多年亏损
目前燕京啤酒旗下的主要产品有啤酒、水、九龙斋酸梅汤、燕京纳豆等。
而其中啤酒是该公司的主要业绩来源，尽管啤酒的业绩占比多少没有直接的相关资料。
但也能从2024年半年报中侧面了解，据报告显示，当期公司的营业收入为80.46亿元。
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而当期啤酒的总营收为73.87亿，可知啤酒的业绩占比高达91.8%。
公司方面也曾表示：坚定推进大单品战略，以燕京 U8 为核心，推出燕京 V10、狮王精酿等一系列产品，满足了不同消费者的需求。
深耕单一业务并不是什么坏事，反倒是很多企业多元化让自己陷入困境，但单一依赖一种产品始终是一家企业的双刃剑。
燕京啤酒的业绩严重依赖啤酒这一单品亦是如此。对于啤酒这种产品来说，却有着难以解决的痛点，那就是“季节性”：冬天销量下滑。
这也是燕京啤酒常年第四季度亏损的主要原因。
据报告显示，2023年、2022年、2021年、2020年燕京啤酒的年度归母净利润分别为：6.25亿、3.52亿、2.28亿、1.97亿，而相应年份的前三季度归母净利润分别为：9.56亿、6.73亿、5.63亿、4.82亿。
多年的年度利润，都在第四季度被蚕食。
众所周知，啤酒的销售具有明显的季节性特征，夏季是销售旺季，而冬季是销售淡季。
据数据显示，全国6-9月夏季啤酒每月的平均产量约 413.7万千升，而到了冬季每月的平均产量只剩190.0万千升，下降幅度达到了54.0%。
在冬季，市场整体对啤酒的需求量下滑，这也是燕京啤酒无法解决的难题。
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面对冬季难题 也是面对未来风险
因此在面对销售淡季，燕京啤酒选择了节省成本的战略，以2023年业绩报告为例。
2023年第一季度的营业总成本为34.1亿，前二季度营业总成本为69.82，前三季度的营业总成本为111.52亿，全年营业总成本为133.59亿。
可见，燕京啤酒在销量旺季的营业成本远高于销量淡季。
同时，可以注意到，在销售费用这一项上，2023年度燕京啤酒全年的花费是15.75亿，但前三季度的销售费是15.86亿，甚至实现了缩减。
在市场淡季，燕京啤酒没有投入更多的资源去硬碰市场，这是十分明智的行为。
然而再节省，在第四季度亏损的问题上，依旧是燕京啤酒目前必须想办法解决的一个弊端。
对于一个季节性的企业，资本市场上也很难给出高市值。
解决这个弊端看着只是在解决面对每年第四季度的亏损问题。
但本质上，却是在解决如何面对未来可能会销量下滑的问题。
对此，在报告里，燕京啤酒官方也表示：中国是全球竞争最激烈的啤酒市场之一，随着行业整合的深入，行业竞争有可能会进一步加剧，同时给公司持续提高市场份额带来一定压力。
毕竟，市场变化无常，看似冬季才会出现的难题，可能某一年度也会发生在夏季手机配资平台 ，如果能解决掉冬季的问题，那夏季的难题也不会到来。
文章为作者独立观点，不代表国内平台配资_期货资金配资_如何配资期货观点
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