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历时近三年，终于又有银行在香港主板上市。1月13日上午九时，宜宾市商业银行正式在港交所主板挂牌，股票代码为02596.HK，股票简称“宜宾银行”，成为2025年首家冲击IPO成功的银行股，同时也是继成都银行、泸州银行之后的，川内第三家上市银行。
根据此前宜宾银行发布的相关公告，该行此次全球发售的总股份数为6.884亿股，全球发售募集金额为17.38亿港元，净额约为17.09亿港元，最终的2.59港元发行价，是之前所披露的发售价格下限(2.59港元-2.72港元)。不过，上市不是银行IPO的终点，而是一个新的发展起点，宜宾银行站在新起点上，似乎并未万事大吉，而是有更多难题接踵而至，等待董事长薛峰、行长杨兴旺解决。
首日股价表现平平，股东还在“拖后腿”
虽然宜宾银行打破了近两年没有银行上市的尴尬局面，但从上市首日的表现来看，宜宾银行的上市似乎并未收到热烈反响。
1月13日，宜宾银行全天股价走势平稳，一直维持在2.59港元-2.69港元之间，甚至一度破发，截至下午收盘，宜宾银行的股价报收于2.61港元/股，较发行价并未出现大幅上涨，涨幅为0.77%。全天成交量则为2568.95万股，成交额6643.13万港元，市值则为119.76亿港元。
二级市场对宜宾银行短期交易预期较为谨慎，上市首日股价表现平淡的同时，宜宾银行在香港的公开发售情况也较为一般。其中，香港公开发售部分只获得了0.21倍认购，公开发售认购不足，经过调整后，香港公开发售1453.8万股，占发售总额的2.05%;国际配售部分则获得了1.14倍认购，经调整后的发售股份增加到6.96亿股，占发售总额的97.95%。
平淡的股价表现，与港股内地银行板块整体表现有一定关系。由于市场对中小银行的关注度与信心不足，赴港上市银行又多为中小银行，因此股价低迷、投资活跃度低，是港股上市的内地银行所面临的整体困境，在此之前，也有贵州银行上市港股首日便跌破发行价的先例。而宜宾银行直到2024年二季度末资产规模才突破千亿，作为最“袖珍”的上市银行，宜宾银行上市后所面临的处境可以想见。
更何况，在该行筹备上市的关键节点，还有“不省心”的股东前来添乱。就在本月3日，阿里司法拍卖平台上挂出了一则宜宾银行的股权拍卖信息。信息显示，宜宾银行3.5183%的股权将在1月25日进行公开拍卖。据了解，这笔股权的持有人为宜宾银行第七大股东成都西南石材城有限公司，认缴出资额为13721.4万元，起拍价约为3.69亿元。
银行上市在即，大股东所持的全部股份却被拍卖，很难不让投资者对银行未来的发展和稳定性产生疑虑，进而对银行的股价表现持有谨慎态度，降低对银行的投资意愿，投资者的疑虑影响到银行本身的市场预期，也就容易导致银行上市初期的股价表现不佳。可以说，成都西南石材城这笔股权的拍卖，对宜宾银行而言几乎是“背刺”。
而这笔股权之所以会在这个关键节点被拍卖，或许并非出自成都西南石材城本意，虽然拍卖公告尚未披露拍卖相关案由和申请执行人，但这笔股权早已被武汉中级人民法院冻结，目前正在执行中。而持有人成都西南石材城2023年只实现了营收22.35万元，净亏损191.25万元，经营状况不佳且近1年有五条被冻结记录，或许并无权利决定这笔股权的变动。
信贷不良率较高，发展短板亟待补齐
而成功登陆港股只是宜宾银行自身发展进入下一阶段的起点，当前的宜宾银行仍面临较多发展短板，后续如何补齐短板，树立起竞争优势也亟待管理层探索。
2024年以来，宜宾银行的营收和净利润，出现明显的增速放缓态势。去年上半年，该行的营收同比增长0.19%，实现10.78亿元;净利润则为2.62亿元，同比增加2.75%。关于营收增长的疲软，此前我们有分析过，与宜宾银行依赖客户存款的负债结构和“对公存款依赖大股东，个人存款定期化”的存款特征有一定的关系。净利润虽然增速略高于营收增速，但相比前几年双位数的增长仍是大幅放缓，且在营收表现疲软的情况下，净利润的增速难以成为业绩亮点，更难以让宜宾银行获得投资者青睐。
除了疲软的业绩，资产质量目前也是宜宾银行的短板之一。截至2024年二季度末，宜宾银行的不良贷款率为1.72%，虽然较年初有所压降，但依然远高于同期商业银行的平均不良率，资产质量本就不算优秀。其中，个人贷款资产质量问题较为突出，不良率高达3.42%，对公贷款不良率则为1.85%。
这一不良数据还是在上半年宜宾银行加大核销力度后的水平，去年上半年该行核销了2.58亿元的不良贷款，而2023年全年，该行也就核销了2.11亿元。如果没有大手笔的不良核销，宜宾银行最终呈现在招股说明书上的不良率或许还会更差一些。与此同时，该行的关注类贷款占比也有所上升，从年初的0.8%上升至1%，意味着宜宾银行未来的不良率还有一定的上升可能。
目前，宜宾银行的董事长是薛峰，曾在建设银行、民生银行系统内部任职，有丰富的银行业从业经验，行长是杨兴旺，曾任宜宾市珙县巡场农村信用社分社负责人、宜宾银行大顺支行行长、宜宾银行内江分行行长等多个职务，算是宜宾银行的“老将”，在行内多个分支机构任职过，一步步升任至行长。
在这两位“70”后将帅的联手下，宜宾银行能有效出清存量不良，压降不良率，摆脱存款端对大股东的依赖，提升资产质量水平和营收水平吗?而在补齐了当前的业绩短板后可以杠杆的股票平台，二级市场又是否会给予该行更多信息，令该行的股价得到提升呢?一切都有待时间给出答案。
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